欧易永续合约交易规则详解
一、合约概述
欧易永续合约是一种高级数字资产衍生品，它赋予交易者在无需实际拥有标的加密货币的情况下，参与价格波动投机的能力。其核心优势在于其永续性，这意味着合约没有固定的到期结算日期。交易者可以根据其交易策略和市场判断，长期持有仓位，而无需担心因到期日临近而需要平仓或重新建仓。维持仓位的唯一关键因素是账户内有足够的保证金来覆盖潜在的亏损风险。
永续合约的设计理念是尽可能地模拟现货市场的交易体验，使交易者能够像在现货市场一样进行买卖操作，同时享受杠杆带来的资金效率。为了确保合约价格与现货价格之间保持紧密联动，永续合约采用了一种称为“资金费率”的机制。资金费率是一种周期性支付的费用，它在多头和空头之间进行交换，旨在平衡市场供需关系，并促使合约价格向现货价格收敛。当合约价格高于现货价格时，资金费率通常为正，多头支付给空头；反之，当合约价格低于现货价格时，资金费率通常为负，空头支付给多头。通过这种机制，永续合约的价格能够更好地反映现货市场的实际价值，从而为交易者提供更加可靠和稳定的交易环境。
二、合约类型
欧易平台提供丰富的永续合约产品，旨在满足不同交易者的需求。这些合约主要依据结算币种和合约面值这两个关键维度进行区分，以便用户更好地选择适合自身的交易工具。
- 按结算币种分：
- 币本位永续合约： 这类合约采用数字货币本身作为保证金和结算货币。其核心优势在于，交易者可以直接使用持有的数字资产进行合约交易，无需将其兑换为稳定币。例如，BTCUSD永续合约便是一个典型的币本位合约，它使用BTC作为保证金，盈亏结算也以BTC进行。这意味着，如果交易者看好BTC的长期价值，可以利用币本位合约放大收益，同时持有更多的BTC。
- U本位永续合约： 与币本位合约不同，U本位永续合约使用USDT或其他稳定币作为保证金和结算货币。这种合约的优势在于其价格相对稳定，便于交易者进行盈亏计算和风险管理。例如，BTCUSDT永续合约允许交易者使用USDT进行交易，并以USDT结算盈亏。对于习惯使用稳定币进行交易或对数字货币波动性较为敏感的交易者来说，U本位合约是一个更稳健的选择。
- 按合约面值分：
- 合约面值是指一份合约代表的标的资产数量。不同合约的面值可能存在差异，例如，一份BTC永续合约可能代表0.01个BTC，而另一份合约可能代表0.1个BTC。具体面值信息会在合约的详细信息中明确标明，交易者在交易前务必仔细阅读合约细则，充分了解合约的面值大小。准确理解合约面值对于准确计算交易量、盈亏以及风险至关重要。例如，如果交易者误解了合约面值，可能会导致实际交易规模与预期不符，从而影响交易结果。
三、交易单位
交易单位是指交易者在加密货币交易所进行合约交易时，每次下单买入或卖出的最小合约数量。它代表了交易所允许的最小交易规模，对于风险管理和资金规划至关重要。不同的加密货币合约具有不同的交易单位，这些差异取决于合约的设计、标的资产以及交易所的规定。例如，一个以比特币（BTC）计价的合约，其交易单位可能设定为0.001 BTC，这意味着交易者每次下单交易的比特币数量必须是0.001 BTC的整数倍。而另一个以稳定币USDT计价的合约，交易单位则可能设定为1 USDT，允许交易者以1 USDT的整数倍进行交易。
交易者在进行下单操作之前，务必仔细确认当前所交易合约的具体交易单位。交易所通常会在交易界面或合约详情中明确标示交易单位的信息。忽视交易单位可能会导致下单失败，或者更严重的情况是，导致意外的大额交易，从而带来不必要的财务风险。因此，建议新手交易者在进行实际交易之前，仔细阅读交易所提供的相关文档和指南，充分了解交易单位的概念和作用，并在模拟交易环境中进行练习，以确保能够准确无误地进行下单操作。
四、下单方式
欧易平台提供多元化的下单方式，旨在满足不同交易策略和风险偏好的交易者需求，提升交易效率。
- 限价委托： 交易者指定买入或卖出的目标价格。只有当市场价格达到或优于设定的价格时，该委托单才会被执行。限价委托的优势在于能够按照交易者期望的价格成交，从而更好地控制交易成本。但需要注意的是，如果市场价格长时间未达到设定价格，则委托单可能无法成交。适用于对价格敏感，并愿意等待理想价位的交易者。
- 市价委托： 交易者不指定价格，而是以当前市场上最优的价格立即执行买入或卖出操作。市价委托的优点是保证快速成交，适合对成交速度有较高要求的交易者。然而，由于市场价格波动，最终的成交价格可能与预期存在差异。因此，在使用市价委托时，需要密切关注市场深度和价格波动情况。
- 止盈止损委托： 交易者预先设定触发价格和委托价格。当市场价格达到预设的触发价格时，系统会自动以委托价格挂出限价委托单。止盈止损委托的主要作用是帮助交易者在达到盈利目标时锁定利润，或在市场价格向不利方向变动时及时止损，从而有效管理风险。止盈和止损价格的设置需要综合考虑个人的风险承受能力和市场波动性。
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高级委托：
欧易平台还提供一系列高级委托类型，以满足更复杂的交易需求，例如：
- 冰山委托： 将大额订单拆分为多个小额订单，分批次进行交易，以减少对市场价格的冲击。适用于需要执行大额交易，但又希望避免引起市场剧烈波动的交易者。
- 时间加权平均价格（TWAP）委托： 在一段时间内，以均匀的速率执行交易，以获得接近这段时间内平均市场价格的成交价格。适用于希望以更平滑的方式进入或退出市场，并降低单笔交易对价格影响的交易者。
- 跟踪委托： 委托价格会根据市场价格的变化而自动调整，从而在捕捉市场趋势的同时，避免错失交易机会。
- 其他定制化委托：根据市场变化和个人交易策略，调整参数，提高交易效率。
五、杠杆倍数
永续合约的核心特性之一是允许交易者使用杠杆，这是一种借贷资金进行交易的机制，旨在放大潜在的盈利或亏损。欧易等交易所通常提供多种杠杆倍数供用户选择，范围可能从相对保守的1倍，一直到风险较高的125倍甚至更高。杠杆倍数越高，意味着您可以用更少的自有资金控制更大价值的合约，从而潜在地获得更高的回报。然而，需要特别注意的是，杠杆是一把双刃剑，在放大盈利的同时，也会成比例地放大亏损。这意味着，如果市场走势不利于您的仓位，亏损可能会迅速累积，甚至超过您的初始保证金，导致强制平仓。因此，交易者在选择杠杆倍数时，必须极其谨慎地评估自身的风险承受能力和市场判断能力。初学者通常建议从较低的杠杆倍数开始，逐步熟悉合约交易的机制，并在充分了解风险后，再考虑提高杠杆倍数。有效的风险管理策略，如设置止损订单，对于使用杠杆进行交易至关重要，可以帮助您限制潜在的亏损，保护您的投资。
六、保证金模式
欧易（OKX）平台为用户提供两种灵活的保证金模式，旨在满足不同风险偏好和交易策略的需求：
- 全仓保证金模式： 在此模式下，您的整个账户可用余额将被视为该特定合约的保证金。这意味着，当合约出现亏损时，您账户内的所有资金都有可能被用于抵扣这些亏损。全仓保证金模式的优势在于它能够最大化您的资金利用率，因为所有可用资金都参与到抵御潜在亏损的过程中。然而，这种模式也伴随着较高的风险，因为一旦市场走势不利，您的整个账户余额都可能面临被清算的风险。因此，全仓保证金模式通常更适合那些风险承受能力较强，并且对市场趋势有较高把握的资深交易者。 全仓模式下，不同合约之间的盈利和亏损可以互相抵消，有助于降低整体爆仓风险。
- 逐仓保证金模式： 逐仓保证金模式允许交易者为每个单独的合约设置独立的保证金金额。这意味着，当某个合约出现亏损时，您只会损失为该合约分配的保证金，而您账户内的其他资金将不会受到影响。与全仓模式相比，逐仓保证金模式能够更好地控制单个合约的风险，避免因单个合约的剧烈波动而导致整个账户的损失。 适合风险承受能力较低，或者希望对特定交易策略进行独立风险管理的交易者。 另一方面，逐仓模式资金利用率相对较低，且需要对每个仓位进行单独管理。
七、资金费率
资金费率是永续合约的核心机制，旨在确保永续合约的价格与标的现货市场的价格紧密锚定。由于永续合约本身并不存在到期交割日，资金费率机制便成为平衡多空双方力量、维持价格稳定的关键手段。资金费率通常以固定周期结算，常见的结算频率是每8小时一次，但具体频率可能因交易所而异。
- 资金费率为正： 当永续合约的价格高于现货价格时，市场处于看涨状态。为了使合约价格向现货价格靠拢，持有多头仓位的交易者需要向持有空头仓位的交易者支付资金费用。这相当于多头为维持其在合约市场的优势地位而支付的成本。
- 资金费率为负： 当永续合约的价格低于现货价格时，市场处于看跌状态。此时，持有空头仓位的交易者需要向持有多头仓位的交易者支付资金费用。这反映了空头为维持其在合约市场的优势地位而支付的成本。
资金费率的收取或支付直接影响交易者的实际盈利或亏损。因此，交易者需要密切监测资金费率的变化趋势，并将其作为制定交易策略的重要考量因素。理解资金费率的运作机制有助于交易者更有效地管理风险，并在永续合约市场中做出明智的决策。同时，需要注意的是，部分交易所可能会收取资金费率的手续费，交易者在进行交易之前需要仔细阅读相关规则。资金费率并非固定不变，而是随着市场供需关系的变化而动态调整。一些高级交易者甚至会利用资金费率进行套利操作，例如，在资金费率为负时做多永续合约，同时做空现货市场，以赚取资金费率收益。
八、强平机制
当交易者的账户权益，即保证金余额，无法满足维持当前未结仓位所需的最低保证金要求时，系统将启动强制平仓程序，简称强平。 强平机制的核心目标在于有效防止交易者因市场剧烈波动而产生超过其初始保证金的潜在亏损，从而保护交易者的权益和平台的稳定。
- 强平价格： 强平价格是指触发强制平仓操作的市场价格。该价格并非固定不变，其精确计算方式取决于多个关键因素，包括但不限于：交易者所选择的杠杆倍数、所采用的保证金模式（例如全仓或逐仓）、未平仓位的具体大小以及维持保证金率等。因此，交易者应密切关注这些参数的变化，以便准确预估强平风险。
- 风险准备金： 在合约被强制平仓时，系统会将交易者账户中一部分保证金划拨至平台的风险准备金池。风险准备金的主要用途是用于弥补因强平操作可能给平台带来的损失，例如市场波动剧烈导致的穿仓损失等。这有助于维持平台的正常运营和整体风险控制。
交易者务必密切关注其账户的保证金率，即账户权益与所需保证金的比率。一旦保证金率接近或低于警戒线，应立即采取措施，例如及时追加保证金，或适当减小仓位规模，以有效避免被强制平仓的风险。 合理设置止损订单也是降低强平风险的有效手段。
九、交易费用
欧易平台（OKX）会对现货、合约等各类交易收取交易费用，这些费用主要分为挂单（Maker）手续费和吃单（Taker）手续费。交易费用是平台维持运营和服务的重要收入来源，不同等级的用户手续费率可能不同。
- 挂单手续费（Maker Fee）： 挂单手续费适用于当交易者使用限价委托下单，且订单没有立即与现有订单簿中的订单成交的情况。这种订单因为增加了市场深度，被称为“挂单”。 挂单手续费通常低于吃单手续费，平台为了鼓励用户提供流动性，往往会提供更优惠的费率。这意味着你的订单进入订单簿等待被执行，为市场提供流动性。
- 吃单手续费（Taker Fee）： 吃单手续费适用于当交易者使用市价委托下单，或使用限价委托下单但订单立即与订单簿中的现有订单成交的情况。 这种订单因为消耗了市场深度，被称为“吃单”。 吃单手续费通常高于挂单手续费。这意味着你的订单会立即从订单簿中移除，消耗市场流动性。
交易费用直接影响交易者的实际盈利能力，因此准确了解和计算交易费用至关重要。 交易者应仔细阅读欧易平台关于交易费用的详细说明，特别是不同交易对、不同账户等级对应的费率。 将交易费用纳入交易成本的计算，有助于更准确地评估交易的潜在利润和风险。 某些平台还会根据用户的交易量或持有平台币的数量提供手续费折扣，交易者可以关注这些优惠活动以降低交易成本。手续费的计算公式通常是： 交易费用 = 成交数量 * 成交价格 * 手续费率。
十、其他规则
除了上述已经列出的规则之外，欧易平台作为一家动态发展的数字资产交易平台，还会根据市场实时变化、监管政策调整以及平台运营策略，不定期地对其他交易规则进行更新和调整。这些调整可能涵盖多个方面，包括但不限于以下内容：
- 杠杆倍数调整： 平台可能会根据特定合约的市场风险评估，动态调整可用的杠杆倍数。高风险合约可能会降低杠杆倍数，以降低用户的潜在损失风险，反之亦然。
- 资金费率调整： 资金费率是永续合约维持价格锚定的重要机制。平台会根据多空双方持仓比例和现货市场价格，动态调整资金费率，以平衡市场供需关系，避免价格大幅偏离现货价格。
- 强平机制调整： 平台可能会优化强平机制，例如调整强平触发价格的计算方式，或引入更灵活的强平梯度，以更好地保护用户的保证金，减少因市场波动导致的强制平仓风险。
- 保证金制度调整： 欧易可能会调整逐仓和全仓模式下的保证金计算方式，以及不同风险等级下的维持保证金率，以适应市场变化并控制整体风险。
- 挂单规则调整： 平台可能会对限价单、市价单等不同类型的挂单规则进行调整，例如限制特定类型的挂单价格范围，或增加撤单手续费等。
为了保障交易者的利益，所有规则调整都会提前通过平台公告、邮件、App推送等渠道进行通知。因此，交易者务必密切关注欧易平台的官方公告，及时了解最新的交易规则，并据此调整自己的交易策略。
还需要特别注意以下细节：
- 最小变动单位（Tick Size）： 不同的合约具有不同的最小变动单位。了解合约的最小变动单位可以帮助交易者更精确地设置交易价格，避免因价格设置不准确而导致交易失败。
- 交易时间： 不同的合约可能具有不同的交易时间。交易者应关注合约的交易时间，避免在非交易时间内进行交易，造成不必要的损失。部分合约可能存在结算时间，结算期间不能进行交易。
- 合约乘数： 合约乘数代表每张合约对应的标的资产数量。例如，BTC/USDT合约的合约乘数可能是1美元，ETH/USDT合约的合约乘数也可能是1美元。理解合约乘数对于计算盈亏至关重要。
- 指数价格： 欧易永续合约的价格通常参考多个交易所的现货价格，并计算出一个指数价格作为参考。了解指数价格的计算方式有助于交易者更好地理解合约价格的形成机制。
- 风险提示： 平台会定期发布市场风险提示，提醒用户注意市场波动风险。交易者应仔细阅读风险提示，审慎评估自身风险承受能力。
全面理解并熟练掌握这些交易规则，是成功进行欧易永续合约交易的基石。只有充分了解规则，才能在交易中做出明智的决策，降低交易风险。预祝您在欧易平台的交易之旅一切顺利，取得理想的投资回报！
